Vertelt een plotselinge forse daling van een beursindex ons iets over de kans
dat we in een recessie terecht komen? Nee, zo stelt The
Economist dinsdag op zijn blog. Het Britse weekblad zocht naar dagen dat
de afgelopen zestig jaar de Dow Jones in één dag meer dan vijf procent
verloor en keek vervolgens naar de groei van het Bruto Binnenlands Product
in de daaropvolgende kwartalen.

En wat blijkt? Een beursklap zoals op 8 augustus jongstleden, toen de Dow
Jones Index 5,5 procent verloor, is geenszins een voorbode voor een nieuwe
recessie.

Meestal vinden forse dalingen op de beurs juist plaatst tijdens perioden van
economische groei. Zo bleef de economie vrolijk doorgroeien na de
beurskrach van 19 oktober 1987, toen de Dow Jones op een dag 22,6 procent
verloor.

Uitzondering is 15 oktober 2008. Destijds verloor de Dow Jones in één dag 7,9
procent en belande de economie daarna in een diepe recessie. Maar het blijft
speculeren in hoe verre hier sprake is van oorzaak en gevolg, en wat nu de
oorzaak en wat het gevolg is.

Huidige beursmalaise
De huidige koersdalingen op de beurzen hoeven dus geenszins een voorbode te
zijn van een nieuwe recessie. Amerikaanse aandelen, want daar deed The
Economist onderzoek naar, zijn op dit moment relatief duur als je kijkt naar
de koers-winstverhouding. Een groeivertraging en daardoor lagere
bedrijfswinsten zijn in principe al reden genoeg voor een forse
koerscorrectie in de VS.

Dat er geen direct verband lijkt te bestaan tussen zwarte dagen op de beurs en
de economische groei, is natuurlijk geen garantie dat er geen recessie komt,
of dat er helemaal geen verband bestaat tussen de koersen en de groei van
het Bruto Binnenlands Product.

Forse, lang aanhoudende dalende koersen, hebben wel degelijk invloed op de
economische groei. Pensioenfondsen die een deel van hun beleggingen zien
verdampen, moeten bijvoorbeeld premies verhogen om het gat te dichten. En
die hoge premies zetten weer een rem op het uitgavenpatroon van de
consument. Maar zelfs op lange perioden van dalende koersen volgt niet per
definitie een recessie. De kans erop is wel een stukje groter, zo constateerde
The Economist woensdag in een volgende blogpost.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl